聚飞光电的前世今生：2025年三季度营收行业第十，净利润第三，高于行业平均水平

聚飞光电成立于2005年9月15日，于2012年3月19日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均在广东省。它是国内领先的SMD LED器件制造商，在LED封装领域技术实力突出，产品性价比高，具有较强的市场竞争力。

聚飞光电专业从事SMD LED器件产品的研发、生产与销售以及LED封装，所属申万行业为电子 - 光学光电子 - LED，所属概念板块包括QLED、植物照明、华为概念、核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第十，净利润第三

2025年三季度，聚飞光电营业收入为25.85亿元，行业排名10/30，行业第一名三安光电138.17亿元，第二名木林森121.78亿元，行业平均数为24.74亿元，中位数为10.46亿元。主营业务构成中，LED产品15.12亿元占比98.28%，其他(补充)2645.07万元占比1.72%。当期净利润为2.09亿元，行业排名3/30，行业第一名利亚德2.95亿元，第二名木林森2.13亿元，行业平均数为4649.48万元，中位数为3586.42万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均

2025年三季度，聚飞光电资产负债率为40.14%，去年同期为42.82%，低于行业平均的46.71%，显示出较好的偿债能力。从盈利能力看，当期毛利率为21.00%，去年同期为24.84%，高于行业平均的20.22%。

董事长邢美正薪酬111.98万元，同比增加10.38万元

聚飞光电控股股东和实际控制人均为李晓丹、邢美正。董事长邢美正，男，1994年8月出生，2017年7月于英国巴斯大学电子电汽工程专业硕士毕业，2018年7月至今任公司董事长。其2024年薪酬为111.98万，2023年为101.6万，同比增加10.38万元。

A股股东户数较上期减少1.77%

截至2025年9月30日，聚飞光电A股股东户数为8.83万，较上期减少1.77%；户均持有流通A股数量为1.5万，较上期增加2.34%。十大流通股东中，南方中证1000ETF位居第三大流通股东，持股1287.57万股，相比上期减少15.35万股；香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股1068.25万股，相比上期减少1276.67万股；华夏中证1000ETF位居第六大流通股东，持股765.12万股，相比上期减少1.58万股；广发中证1000ETF位居第八大流通股东，持股591.24万股，相比上期减少24.32万股。

浙商证券指出，聚飞光电2025年前三季度营业收入25.9亿元，同比+17%，归母净利润2.11亿元，同比 - 8%。预计公司2025 - 2027年营业收入分别为35.4、41.1、46.7亿元，同比增长16%、16%、14%；归母净利润分别为3.0、3.8、4.9亿元，同比增长 - 13%、30%、27%，3年复合增速13%，对应PE分别为32、25、19倍，维持“买入”评级。业务亮点如下：1. Mini LED业务保持快速成长，国家以旧换新政策拉动及大屏超高清新型显示MiniLED背光渗透率持续提升，实现了MiniLED背光销售额快速增长；在车用显示领域重点推进Mini COB和HUD直下式产品，提升车用市场全球市占率；车用照明领域中大功率车灯产品通过车规级认证，进入众多主机客户和Tier1客户供应链。2. 光器件等创新业务快速发展，高速光器件等半导体封装器件产品销售有新突破，光器件50GPON中标知名通讯企业项目，自研光引擎项目持续稳定量产，搭建完成400G、800G光模块项目工艺平台及批量产线，400G硅光模块在客户端测试，800GSR8光引擎项目预计年底可批量生产。

图：聚飞光电营收及增速

图：聚飞光电净利润及增速

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