乾照光电的前世今生：2025年三季度营收27.5亿行业第九，净利润8794.96万行业第十

乾照光电成立于2006年2月21日，于2010年8月12日在深圳证券交易所上市，注册地和办公地均为福建省厦门。公司是国内领先的半导体光电产品制造商，专注于半导体光电产品研发、生产与销售，具备全产业链技术优势。

公司主营业务为半导体光电产品的研发、生产和销售业务，所属申万行业为电子-光学光电子-LED，涉及巨量转移概念、虚拟现实、北斗导航核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业第九，净利润第十
2025年三季度，乾照光电营业收入27.5亿元，行业排名9/30，高于行业平均数24.74亿元和中位数10.46亿元，但与行业第一名三安光电138.17亿元、第二名木林森121.78亿元有较大差距。主营业务构成中，其他8.77亿元占比50.31%，外延片及芯片8.66亿元占比49.69%。当期净利润8794.96万元，行业排名10/30，高于行业平均数4649.48万元和中位数3586.42万元，行业第一名利亚德2.95亿元，第二名木林森2.13亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度乾照光电资产负债率为34.31%，低于去年同期的37.12%，且低于行业平均46.71%，显示出较好的偿债能力。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为10.58%，低于去年同期的15.51%，且低于行业平均20.22%，盈利能力有待提升。

董事长李敏华薪酬12万元，同比持平
公司控股股东为海信视像科技股份有限公司，无实际控制人。董事长李敏华，男，1981年出生，武汉理工大学机械制造及其自动化专业硕士，历任公司显示研发部设计师等多个职务，2024年和2023年薪酬均为12万元。总裁何剑，男，1982年出生，本科学历，历任海信视像科技品保部副部长等职务，2024年薪酬174.45万，较2023年的90.12万增加84.33万。

A股股东户数较上期减少1.73%
截至2025年9月30日，乾照光电A股股东户数为5.43万，较上期减少1.73%；户均持有流通A股数量为1.69万，较上期增加1.72%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第五大流通股东，持股1586.76万股，为新进股东，南方中证1000ETF退出十大流通股东之列。

长城证券指出，乾照光电2025年上半年业绩同比快速增长，持续受益卫星需求扩容。业务亮点包括：一是25H1经营业绩持续改善，净利率同比显著提升；二是高端显示渗透率进一步提升，Mini RGB业务高速增长，传统RGB小间距显示产品市占率达30%以上，背光业务营收同比增长402%；三是商业航天市场加速发展，卫星电池片批量出货，出货量稳居国内市场第一。预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为1.71亿元、2.30亿元、2.72亿元。
长江证券指出，乾照光电高端显示持续上行，卫星电池片构造新动能。业务亮点包括：一是LED产品结构高端化助力公司经营改善，Mini RGB产品营收同比增长57%，背光业务营收同比激增402%，积极拓展车载HUD显示等；二是商业航天&光通信领域持续布局，电池+VCSEL打开新增长，电池业务销量同比翻倍，国内市占率稳居第一，VCSEL业务实现多场景批量供货；三是海信全链条协同优势显著，精益数智生产持续改善经营效率。预计公司2025 - 2027年归母净利润达1.31、2.22、3.05亿元。

图：乾照光电营收及增速

图：乾照光电净利润及增速

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