洲明科技的前世今生：2025年三季度营收56.23亿行业第三，净利润1.17亿行业第六

洲明科技成立于2004年10月26日，于2011年6月22日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于广东省深圳市。该公司是全球领先的LED应用产品与解决方案提供商，核心业务涵盖LED显示屏、LED灯饰、LED照明灯等产品的生产销售及景观亮化工程服务，具备技术与全产业链优势。

公司主营业务为生产和销售LED显示屏、LED灯饰、LED照明灯的产品，并提供景观亮化工程服务，所属申万行业为电子-光学光电子-LED，涉及字节跳动概念、体育产业等多个概念板块。

经营业绩：营收行业第三，净利润第六
2025年三季度，洲明科技营业收入为56.23亿元，行业排名3/30，高于行业平均数24.74亿元和中位数10.46亿元，与行业第一名三安光电138.17亿元、第二名木林森121.78亿元仍有差距。主营业务构成中，智慧显示34.27亿元占比93.70%，智能照明1.85亿元占比5.06%，其他2580.63万元占比0.71%，文创灯光1966.96万元占比0.54%。当期净利润为1.17亿元，行业排名6/30，高于行业平均数4649.48万元和中位数3586.42万元，行业第一名是利亚德2.95亿元，第二名是木林森2.13亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度洲明科技资产负债率为57.16%，高于去年同期的55.38%，且高于行业平均46.71%，这表明公司偿债压力相对较大。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为27.74%，虽低于去年同期的30.57%，但高于行业平均20.22%，说明公司在盈利能力上仍具有一定优势。

董事长林洺锋薪酬100.73万元，同比增加42.07万元
洲明科技控股股东和实际控制人为林洺锋，他同时担任公司董事长和总经理。林洺锋为中国国籍，1974年生，EMBA学历，无境外永久居留权。2004年10月至2009年12月在深圳市洲明科技有限公司任董事长、总经理，2009年12月至今担任深圳市洲明科技股份有限公司董事长、总经理。其2024年薪酬为100.73万，较2023年的58.66万增加了42.07万。

A股股东户数较上期增加13.02%
截至2025年9月30日，洲明科技A股股东户数为4.18万，较上期增加13.02%；户均持有流通A股数量为2.12万，较上期减少11.52%。在十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流通股东，持股3730.89万股，相比上期增加1560.09万股；南方中证1000ETF位居第七大流通股东，持股797.53万股，相比上期减少10.10万股；易方达供给改革混合退出十大流通股东之列。

国信证券指出，洲明科技上半年营业收入同比增长7.4%，归母净利润同比增长20.6%。主要得益于国内外业务的深度开拓、Mini/Micro LED市场份额的快速提升以及光显解决方案、AI内容等业务的持续推进。上半年公司Mini/Micro LED销售面积翻倍，销售额超5亿元。公司推动“LED+AI”战略升级，构建智能化场景生态体系。维持“优于大市”评级，预计2025 - 2027年营收85.56/95.92/107.79亿元，归母净利润2.58/3.39/4.00亿元。

国投证券指出，2025年公司LED+AI战略升级，构建“硬件+IP+场景服务”三轴驱动的智能化场景生态体系。公司AI Agent平台已打通主流模型，LED+AI系列产品已上线并实现销售。技术与产品创新方面，公司累计专利授权3398项等。预计公司2025 - 2027年收入分别为83.8亿元、91.76亿元、100.75亿元，归母净利润分别为3.16亿元、4.31亿元、5.32亿元，给予25年32倍PE，对应六个月目标价9.26元，维持“买入 - A”投资评级。

图：洲明科技营收及增速

图：洲明科技净利润及增速

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