申万菱信量化小盘股票(LOF)季报解读：利润与份额变动显著

2025年第二季度，申万菱信量化小盘股票(LOF)基金表现出一些值得关注的变化，其中本期利润和基金份额变动较为显著。以下将对该基金季度报告进行详细解读。

主要财务指标：两类份额表现分化

本期已实现收益：A类正C类负

在2025年4月1日至6月30日报告期内，申万菱信量化小盘股票(LOF)A类本期已实现收益为2,036,795.30元，而C类则为 -2,694,501.39元 。这表明两类份额在收益实现情况上存在明显差异。

主要财务指标申万菱信量化小盘股票 (LOF)A申万菱信量化小盘股票 (LOF)C本期已实现收益（元）2,036,795.30-2,694,501.39

本期利润：A类远超C类

从本期利润来看，A类为17,164,205.83元，C类仅为39,920.75元。A类的本期利润大幅高于C类，显示出A类份额在该季度整体盈利表现更为突出。

本期利润（元）17,164,205.8339,920.75

加权平均基金份额本期利润：差距明显

加权平均基金份额本期利润方面，A类为0.0735元，C类为0.0004元 ，A类是C类的近184倍，进一步体现出两类份额在盈利效率上的巨大差距。

加权平均基金份额本期利润（元）0.07350.0004

期末基金资产净值与份额净值：A类略高

期末基金资产净值，A类为493,149,814.93元，C类为159,217,629.82元；期末基金份额净值，A类为2.0562元，C类为2.0202元。A类在资产净值和份额净值上均略高于C类。

期末基金资产净值（元）493,149,814.93159,217,629.82期末基金份额净值（元）2.05622.0202

基金净值表现：长期优势与短期波动并存

份额净值增长率对比：超越业绩比较基准

过去三个月，申万菱信量化小盘股票(LOF)A类净值增长率为3.64%，业绩比较基准收益率为0.96%，超出基准2.68%；C类净值增长率为3.54%，同样跑赢业绩比较基准。从不同时间段来看，A类在过去一年、五年及自基金合同生效起至今等多个阶段，净值增长率均大幅超越业绩比较基准，显示出长期的投资优势。

阶段申万菱信量化小盘股票(LOF)A净值增长率①业绩比较基准收益率③① - ③过去三个月3.64%0.96%2.68%过去六个月9.78%3.10%6.68%过去一年32.67%17.97%14.70%过去三年-7.45%-6.89%-0.56%过去五年11.28%1.99%9.29%自基金合同生效起至今248.72%34.13%214.59%

净值增长率标准差：反映波动程度

A类过去三个月净值增长率标准差为1.58%，C类在相同时间段为1.36%，表明A类份额在短期的净值波动相对较大。不过从长期看，两类份额的标准差差异并不十分显著，反映出基金整体波动水平相对稳定。

投资策略与运作：紧跟市场主题与量化因子

市场走势与板块表现

2025年第二季度市场先抑后扬，4月受国际贸易政策影响调整后企稳回升。新消费、创新药等主题板块及微盘股指数表现突出，房地产、白酒等行业平淡。基金管理人基于市场变化，运用量化小盘投资模型筛选个股。

量化因子表现

从量化分析角度，反转因子在该季度展现出相对显著超额收益，基金或借助该因子优化投资组合，以获取超越业绩比较基准的回报。

基金业绩表现：短期跑赢基准

本基金A类产品报告期内净值表现为3.64%，同期业绩基准表现为0.96%；C类产品报告期内净值表现为3.54%，同期业绩基准表现为0.96%。两类产品均在报告期内跑赢业绩比较基准，显示出基金投资策略在该季度的有效性。

基金资产组合：权益投资占主导

资产配置比例

报告期末，基金总资产为657,011,294.95元，其中权益投资（股票）金额为544,453,137.66元，占基金总资产的比例高达82.87%。银行存款和结算备付金合计101,467,125.16元，占比15.44%；其他资产11,091,032.13元，占比1.69%。权益投资占据主导地位，反映出该基金作为股票型基金的高风险高收益特征。

项目金额(元)占基金总资产的比例（%）权益投资（股票）544,453,137.6682.87银行存款和结算备付金合计101,467,125.1615.44其他资产11,091,032.131.69合计657,011,294.95100.00

股票投资组合：制造业占比过半

行业分布情况

按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为370,467,635.51元，占基金资产净值比例达56.79%，占据主导地位。其次为交通运输、仓储和邮政业、批发和零售业等行业。

A农、林、牧、渔业511,572.000.08B采矿业6,399,175.000.98C制造业370,467,635.5156.79D电力、热力、燃气及水生产和供应业15,612,273.002.39E建筑业10,473,988.261.61F批发和零售业12,689,748.601.95G交通运输、仓储和邮政业15,850,716.782.43L租赁和商务服务业8,161,941.001.25M科学研究和技术服务业7,638,645.701.17N水利、环境和公共设施管理业7,123,469.001.09Q卫生和社会工作460,900.000.07R文化、体育和娱乐业13,355,544.542.05合计544,453,137.6683.46

股票投资明细：个股配置相对分散

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，占比最高的长信科技仅为0.49%，其余个股占比也均不超过0.5%，显示出基金在个股配置上相对分散，有助于分散单一股票带来的风险。

序号股票代码股票名称占基金资产净值比例(%)1300088长信科技0.492688088虹软科技0.483688696极米科技0.484688029南微医学0.455002396星网锐捷0.456600330天通股份0.437002745木林森0.438688789宏华数科0.419600073光明肉业0.3910600675中华企业0.38

开放式基金份额变动：A类增长C类减少

A类份额增长

申万菱信量化小盘股票(LOF)A类报告期期初基金份额总额为232,523,507.29份，期间总申购份额14,409,200.20份，总赎回份额7,101,541.23份，期末份额总额为239,831,166.26份，份额有所增长。

类别报告期期初基金份额总额报告期期间基金总申购份额报告期期间基金总赎回份额报告期期末基金份额总额申万菱信量化小盘股票(LOF)A232,523,507.2914,409,200.207,101,541.23239,831,166.26

C类份额减少

C类期初份额总额145,746,252.21份，期间总申购份额278,668.20份，总赎回份额67,211,245.20份，期末份额总额78,813,675.21份，份额出现明显减少。

申万菱信量化小盘股票(LOF)C145,746,252.21278,668.2067,211,245.2078,813,675.21

风险提示

单一投资者风险：本报告期存在单一投资者持有基金份额比例达到或者超过20%的情况。如投资者集中赎回，可能给基金带来流动性冲击。市场风险：尽管基金在部分阶段跑赢业绩比较基准，但市场波动难以预测，国际贸易政策、宏观经济形势等因素可能影响基金净值表现。行业集中风险：基金在制造业的投资占比较高，若制造业行业出现不利变化，可能对基金业绩产生较大影响。

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