聚灿光电的前世今生：2025年三季度营收24.99亿行业排名12，净利润1.73亿行业排名5

聚灿光电成立于2010年4月8日，于2017年10月16日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址均为江苏省苏州。公司是国内领先的化合物光电半导体材料制造商，其产品在技术和质量上具备一定优势，有较高投资价值。

主营业务为化合物光电半导体材料的研发、生产和销售，所属申万行业为电子 - 光学光电子 - LED，涉及小盘、芯片概念、半导体核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业第十二，净利润第五
2025年三季度，聚灿光电营业收入达24.99亿元，行业排名12/30，行业第一名三安光电为138.17亿元，第二名木林森为121.78亿元，行业平均数为24.74亿元，中位数为10.46亿元。主营业务中，其他业务9.36亿元占比58.73%，LED芯片及外延片6.58亿元占比41.27%。净利润为1.73亿元，行业排名5/30，行业第一名利亚德为2.95亿元，第二名木林森为2.13亿元，行业平均数为4649.48万元，中位数为3586.42万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度资产负债率为46.26%，去年同期为44.30%，低于行业平均46.71%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为13.36%，去年同期为14.10%，低于行业平均20.22%。

董事长潘华荣薪酬113.48万元，同比增加4.84万元
控股股东和实际控制人均为潘华荣。董事长潘华荣，1969年1月生，中国国籍，无境外永久居留权。曾任金谷包装董事长兼总经理、鑫谷光电董事兼总经理；2010年4月至2014年12月，任聚灿有限执行董事、总经理；2014年12月至今，任本公司董事长兼总经理。2024年薪酬113.48万，2023年为108.64万，同比增加4.84万。

A股股东户数较上期增加3.41%
截至2025年9月30日，A股股东户数为6.12万，较上期增加3.41%；户均持有流通A股数量为1.16万，较上期增加31.46%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流通股东，持股2013.48万股，相比上期增加1025.63万股。博道成长智航股票A位居第十大流通股东，持股311.91万股，为新进股东。

中国银河证券指出：公司2025年前三季度业绩符合预期，第三季度营收和归母净利润同比均有增长。业务亮点：1. 氮化蓝绿光业务生产效率提升，产量稳步上升；砷化红黄光业务投产贡献产能增量，产量持续释放。2. 蓝绿光高端产品产销两旺，红黄光项目推进顺利，实现由单色系向全色系芯片供应商转型。3. 技术创新叠加成本管控，产品销售价格回升，制造成本降低。预计公司2025 - 2027年营收分别为33.19/37.67/43.73亿元，归母净利润为3.00/3.53/3.92亿元，维持“推荐”评级。

南京证券指出：2025年前三季度公司营收和净利润同比增长，单三季度营收和归母净利润也实现同比增长。业务亮点：1. 氮化镓蓝绿光业务产量提升，砷化镓红黄光业务产能释放。2. 蓝绿光高端产品营收创新高，红黄光项目单月产量突破5万片。3. Mini LED背光市场规模增长，在电视和车载显示领域应用前景好。预计公司2025 - 2027年营收分别为34.3/41.3/46.9亿元，归属上市公司股东的净利润分别为2.2/3.0/3.5亿元，给予“增持”评级。

图：聚灿光电营收及增速

图：聚灿光电净利润及增速

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