南极光的前世今生：2025年Q3营收6.15亿行业排23，净利润1.1亿排第7

南极光成立于2009年1月4日，于2021年2月3日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为广东省深圳市。该公司是国内领先的背光显示模组供应商，具备深厚的技术积累和高效的生产能力，为众多知名品牌提供优质产品。

公司主要从事以背光显示模组为核心的手机零部件的研发、生产和销售，所属申万行业为电子 - 光学光电子 - LED，涉及小米概念、OLED、华为概念等多个概念板块。

经营业绩：营收行业23，净利润第7
2025年三季度，南极光实现营业收入6.15亿元，在行业30家公司中排名第23，远低于行业第一名三安光电的138.17亿元和第二名木林森的121.78亿元，也低于行业平均的24.74亿元和中位数10.46亿元。主营业务中，背光显示模组产品营收3.94亿元，占比99.18%；其他（补充）营收325.72万元，占比0.82%。当期净利润为1.1亿元，行业排名第7，低于第一名利亚德的2.95亿元和第二名木林森的2.13亿元，但高于行业平均的4649.48万元和中位数3586.42万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度南极光资产负债率为28.34%，较去年同期的24.16%有所上升，但低于行业平均的46.71%，显示出较好的偿债能力。从盈利能力看，当期毛利率为27.62%，较去年同期的10.34%大幅提升，且高于行业平均的20.22%，盈利能力显著增强。

董事长潘连兴薪酬88.16万元，同比增加27.59万元
南极光控股股东和实际控制人均为姜发明、潘连兴。董事长潘连兴，1975年生，有丰富的行业履历，2024年薪酬88.16万，较2023年的60.57万增加27.59万元。总经理姜发明，1971年生，同样经验丰富，2024年薪酬68.13万，较2023年的60.63万增加7.5万元。

A股股东户数较上期增加3.54%
截至2025年9月30日，南极光A股股东户数为1.52万，较上期增加3.54%；户均持有流通A股数量为1.04万，较上期减少3.41%。同时，截止该日期，华安中小盘成长混合退出南极光十大流通股东之列。

国元证券指出，公司专注于背光显示模组，成为Switch 2独家供应商，实现战略转型。Switch 2上市首月全球销量超预期，成为公司核心增长引擎。预计公司2025 - 2027年归属母公司股东净利润分别为2.45/3.94/4.62亿元，对应基本每股收益分别为1.1/1.8/2.1元/股，首次评级给予“增持”评级。
天风证券指出，公司从手机到全场景转型，绑定Switch 2。2024年成为其背光源模组独家供应商及唯一通过任天堂认证的厂商。预计2025 - 2027年公司实现归母利润2.57/3.53/4.57亿元，给予南极光2025年PE为25X，对应目标价为28.81元，对应市值为64.25亿元，给予“买入”评级。

图：南极光营收及增速

图：南极光净利润及增速

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