利亚德的前世今生：2025年三季度营收53.02亿行业第四，净利润2.95亿领跑同行

利亚德成立于1995年8月21日，于2012年3月15日在深圳证券交易所上市，注册地和办公地均为北京市。它是全球视听科技产品及其应用平台的领军企业，在LED显示领域技术领先，拥有全产业链优势，极具投资价值。

利亚德主营业务为LED显示技术开发及LED显示产品的生产及服务，所属申万行业为电子 - 光学光电子 - LED，所属概念板块包括虚拟数字人、字节跳动概念、元宇宙概念、核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第四，净利润第一
2025年三季度，利亚德实现营业收入53.02亿元，在行业30家公司中排名第4。行业第一名三安光电营收138.17亿元，第二名木林森营收121.78亿元，行业平均数为24.74亿元，中位数为10.46亿元。其主营业务构成中，智能显示30.7亿元占比87.45%，文旅夜游2.85亿元占比8.11%，AI与空间计算1.48亿元占比4.22%，其他(补充)767.66万元占比0.22%。当期净利润为2.95亿元，行业排名第1，行业第二名木林森净利润为2.13亿元，行业平均数为4649.48万元，中位数为3586.42万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度利亚德资产负债率为40.16%，低于去年同期的40.94%，且低于行业平均的46.71%。从盈利能力看，当期毛利率为28.51%，高于去年同期的27.67%，也高于行业平均的20.22%。

董事长李军薪酬105.1万元，同比增加76.9万元
利亚德控股股东和实际控制人均为李军。董事长兼总经理李军，1964年12月出生，中国国籍，无境外永久居留权，博士研究生学历。他曾任教于中央财经大学，在多家公司任职，2010年11月至今任本公司董事长、总经理。其薪酬从2023年的28.2万增至2024年的105.1万，增加了76.9万元。

A股股东户数较上期减少13.48%
截至2025年9月30日，利亚德A股股东户数为13.03万，较上期减少13.48%；户均持有流通A股数量为1.75万，较上期增加15.59%。利亚德十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流通股东，持股3606.36万股，相比上期增加687.08万股。南方中证1000ETF位居第六大流通股东，持股1985.03万股，相比上期减少17.83万股。华夏中证1000ETF位居第八大流通股东，持股1179.04万股，相比上期减少1.95万股。

中金公司指出，利亚德1H25业绩符合预期，营业收入35.10亿元，同比下降3.33%，归母净利润1.72亿元，同比上升34.03%。业务亮点如下：1. 海外赛事拉动LED需求，Micro LED技术卡位助力成长，1H25 Micro LED在手订单已超6亿元，同比增长40%以上，且近期发布高阶MIP技术，产能稳步扩张。2. “AI +”战略持续深化，多领域布局有望全面发力，AI与空间计算业务以OptiTrack光学捕捉技术为核心，已与多家机器人公司达成合作，1H25首次发布AI玩具Pocket Pal搭载豆包大模型，预计今年10月发布AR眼镜用于B端客户。该机构维持利亚德2025/26e EPS 0.17/0.19元，维持跑赢行业评级，上调目标价8%至7.0元。

图：利亚德营收及增速

图：利亚德净利润及增速

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